Institut Veblen / Veblen Institute

Open letter to the European Parliament on the digital euro: “let the public interest prevail”

Jézabel Couppey-Soubeyran — 2026-01-12T15:15:54Z

Our scientific advisor Jézabel Couppey-Soubeyran is one of seventy European economists and policy experts calling on members of the European Parliament (MEPs) to back a digital euro that serves the public interest, arguing that it is crucial for Europe's monetary sovereignty and for guaranteeing access to central bank money in an increasingly cash light economy.

The Veblen Institute advocates since 2023 for a digital euro with a strong public option, diffuse directly by the ECB or by public financial institutions, in addition to commercial banks. Otherwise, private stablecoins and foreign payment giants may gain even greater influence over Europe's digital payments.

The signatories, including former European Bank for Reconstruction and Development vice president José Leandro and French economist Thomas Piketty, describe the proposed central bank digital currency (CBDC) as a public good.

Download the open letter here.

Stabilité par la durabilité : Trois recommandations pour la révision de la stratégie de politique monétaire de la BCE en 2025

2025-01-28T13:19:58Z

Ce manifeste est le fruit d'un travail collaboratif entre diverses organisations de la société civile européenne et des experts des banques centrales. Il propose trois recommandations principales que la Banque centrale européenne (BCE) devrait prendre en compte dans le cadre de la révision de sa stratégie de politique monétaire de 2025.

Introduction

Le rôle de la BCE dans la lutte contre le changement climatique et la dégradation de l'environnement est crucial pour maintenir la stabilité à long terme des prix et du système financier. Bien que la feuille de route climatique de la BCE de 2021 ait fait des progrès significatifs, notamment avec l'inclinaison verte dans les achats d'obligations d'entreprises, elle n'a pas encore pleinement intégré les risques climatiques et environnementaux dans ses opérations. Ce manifeste soutient que la révision de la stratégie de politique monétaire de la BCE en 2025 représente une occasion cruciale pour renforcer son engagement en faveur de la durabilité, s'aligner sur l'Accord de Paris et garantir la stabilité financière.

En particulier, la BCE doit prendre des mesures immédiates pour soutenir la transition verte et atténuer les risques économiques liés au climat. Ces actions sont nécessaires pour réduire la dépendance de l'Europe aux combustibles fossiles et atteindre les objectifs de décarbonisation de l'UE. De plus, il est essentiel que la BCE adopte un cadre de double matérialité qui prenne en compte à la fois le changement climatique et la dégradation de la nature dans ses décisions politiques.

Recommandations principales

1. Opérations de refinancement vertes
La BCE devrait introduire des opérations de refinancement vertes (TLTRO) pour offrir des taux de financement préférentiels aux banques qui prêtent à des secteurs durables, notamment les énergies renouvelables. Cela aiderait à réduire la vulnérabilité de l'Europe aux chocs des prix de l'énergie et à promouvoir une transition énergétique durable.

2. Verdissement du cadre de collatéral du Système européen de banques centrales (SEBC)
La BCE devrait réformer son cadre de collatéral afin d'exclure les actifs à fortes émissions, en particulier ceux des entreprises de combustibles fossiles. En ajustant l'éligibilité des collatéraux et les décotes appliquées, la BCE pourrait envoyer un signal fort en faveur de la durabilité tout en garantissant la stabilité financière.

3. Alignement des achats d'actifs et des portefeuilles monétaires avec les objectifs de durabilité
La BCE doit aligner ses achats d'actifs et ses portefeuilles avec les objectifs de transition verte de l'UE. Cela inclut la gestion active de son portefeuille de titres pour soutenir les activités durables et la désinvestissement des entreprises qui freinent la transition vers les objectifs climatiques.

Pour plus de détails, consultez le manifeste complet ici.

Débat franco-allemand : Comment financer la transition écologique et sociale ?

2023-10-26T21:00:00Z

26 octobre 2023 de 9h à 13h

Dans la perspective des élections européennes en juin 2024, l'Institut Veblen et le bureau parisien de la fondation Friedrich-Ebert souhaitent contribuer à la réflexion sur le financement de la transition écologique à l'échelle allemande, française et européenne.

Malgré les engagements pris dans le paquet de mesures Fit for 55, les investissements nécessaires pour atteindre nos objectifs climatiques restent insuffisants. Pour la France et l'Union européenne, les investissements supplémentaires nécessaires sont estimés autour de 2 points de PIB par an, avec des estimations plus précises de 1 point pour l'Allemagne.

Ainsi, comment répondre à ces défis à l'échelle européenne, en France et en Allemagne ? Quels sont les atouts et les faiblesses des modèles de financement (taxation du carbone, quotas, endettement, transferts fiscaux, etc.) déjà existants et dans quelle mesure le cadre européen peut-il sur les montants investis ?

Aussi, comment prendre en compte la triple inégalité (inégalités de pollution, inégalités face aux impacts du changement climatique et inégalités des capacités d'action) dans le cadre de la transition écologique ?

Programme

9h00 Accueil café

9h30 Mots de bienvenue

Adrienne Woltersdorf, directrice du bureau parisien de la fondation Friedrich-Ebert
Wojtek Kalinowski, Co-directeur de l'Institut Veblen

9h45 Quels mécanismes de financement pour atteindre les objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre en France, Allemagne et à l'échelle européenne ?

Jézabel Couppey-Soubeyran, conseillère scientifique à l'Institut Veblen et maîtresse de conférences à l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
Carsten Jung, économiste senior, Institute for Public Policy Research (IPPR)

Modération : Layla Hallak, chargée de mission, Institut Veblen

11h00 Pause-café

11h15 Comment prendre en compte les défis sociaux de la transition écologique ?

Marietta Karamanli, députée de l'Assemblée nationale, membre de la commission des lois
Lina Seitzl, députée du Bundestag, membre de la commission de l'environnement, de la protection de la nature, de la sécurité nucléaire et de la protection des consommateurs

Modération : Sophie Martiné, collaboratrice scientifique, Fondation Friedrich-Ebert

Financement de la transition écologique : où est le problème ?

2023-09-06T21:30:00Z

Une table-ronde à l'occasion de la parution de l'édition 2024 de « L'économie mondiale » avec Christian Chavagneux, éditorialiste au mensuel Alternatives économiques avec Jézabel Couppey-Soubeyran, Michel Aglietta et Kévin Lefebvre.

Le 6 septembre de 16h35 à 17h55. En ligne, inscriptions sur le site du CEPII.

Financement de la transition écologique : où est le problème ?

Jézabel Couppey-Soubeyran & Wojtek Kalinowski — 2023-08-28T09:50:41Z

Chapitre écrit par Jézabel Couppey-Soubeyran et Wojtek Kalinowski dans l'édition 2024 du livre « L'économie mondiale », édité par le CEPII. Disponible en ligne ou en format papier.

Ce texte est présenté et discuté le 6 septembre 2023 à l'occasion de l'événement de présentation du livre.

Le contraste est saisissant entre, d'un côté, la surabondance d'actifs financiers au bilan des institutions financières de toute sorte (banques, assureurs, fonds d'investissement, fonds de pension, etc., y compris les banques centrales) et, de l'autre, le sous-investissement dans la transition écologique. Les 486 600 milliards de dollars d'actifs (cinq fois le PIB mondial), recensés par le Financial Stability Board dans son rapport d'octobre 2022 sur l'intermédiation financière, coexistent avec un besoin d'investissements dans la transition écologique de l'ordre de 5 000 milliards de dollars par an au niveau mondial d'ici à 2030, selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE).

Est-ce à dire que l'argent ne manque pas pour financer la transition et qu'il suffit de le réorienter au bon endroit en donnant aux investisseurs les bonnes incitations ? Cette vision est séduisante et assez largement répandue dans le débat public, mais elle pose plusieurs questions.

Retrouvez l'intégralité de l'article dans L'économie mondiale 2024, en ligne ou en format papier.

Crise climatique : mais que fait la finance ? (Prix Veblen 2023)

Layla Hallak — 2023-05-25T14:49:23Z

La crise climatique va-t-elle provoquer une crise financière ? Comment désinvestir des secteurs fossiles ? Regards croisés entre experts et jeunes engagés pour le climat le mercredi 10 mai à l'Académie du climat. A l'occasion de la remise du Prix Veblen en mémoire de Philippe Frémeaux.

Avec :

Xavier Timbeau, directeur principal de l'Observation français des conjonctures économiques (OFCE)
Florian Baudoin, doctorant à l'université Paris-Nanterre et lauréat du prix Veblen
Jézabel Couppey-Soubeyran, maîtresse de conférences à l'université Paris-I Panthéon Sorbonne et conseillère scientifique de l'Institut Veblen
Agathe Duplessy, membre de Pour un réveil écologique
Laurent Clerc, directeur d'étude et d'analyse des risques à l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR)
et Julien Hallak, chargé de mission à l'Institut Veblen en animation

Pour des raisons techniques, il n'y a plus que le son à partir d'une demi-heure.

« Crise climatique : mais que fait la finance ? » [COMPLET]

Layla Hallak — 2023-05-10T21:30:00Z

Les inscriptions à l'événement sont closes, mais il y aura une rediffusion. N'hésitez pas à suivre l'actualité de l'Institut sur Linkedin ou Twitter, ainsi que via notre lettre d'informations, pour rester au courant.

Nous vous invitons par ailleurs à notre prochaine table-ronde « Penser l'économie au-delà de la croissance », le 11 mai

Présentation

Malgré le développement de toute une finance dite « verte », les énergies fossiles continuent de recevoir des investissements massifs : 673 Mds $ en 2022 [1]. Pourtant, le changement climatique pose lui-même un risque pour le système financier, non seulement à cause des pertes provoquées par ses conséquences physiques (on parle de risque physique), mais aussi celles liées aux politiques environnementales (on parle de risque de transition). Comment détourner rapidement les acteurs financiers des secteurs émetteurs, condamnés à moyen et long terme ? Quelles politiques mettre en place pour couper le financement des énergies fossiles sans provoquer une crise financière ?

Cet événement a lieu à l'occasion de la remise du prix Veblen des mémoires à Florian Baudoin, doctorant à l'université Paris-Nanterre, pour son travail intitulé "Les stress tests climatiques, entre politique de stabilité financière et tentative de transition écologique” [2].

Les candidatures à l'édition 2024 du prix sont d'ailleurs ouvertes,toutes les informations sont sur la page du Prix Veblen.

En partenariat avec l'association Pour un réveil écologique.

Modalités pratiques

Le 10 mai, de 19h à 20h30, à l'Académie du climat (2 Pl. Baudoyer, 75004 Paris), salle pépinière

Intervenant-e-s

Cérémonie de remise de prix

Xavier Timbeau, directeur principal de l'Observation français des conjonctures économiques (OFCE)
Florian Baudoin, doctorant à l'université Paris-Nanterre et lauréat du prix Veblen

Table-ronde

Jézabel Couppey-Soubeyran, maîtresse de conférences à l'université Paris-I Panthéon Sorbonne et conseillère scientifique de l'Institut Veblen
Agathe Duplessy, membre de Pour un réveil écologique
Laurent Clerc, directeur d'étude et d'analyse des risques à l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR)

Julien Hallak, chargé de mission à l'Institut Veblen, en animation

[1] Selon le rapport Banking on climate chaos, les 60 plus grandes banques ont investi 673 Mds $ dans les énergies fossiles en 2022 et 5 500 Mds $ depuis la signature de l'accord de Paris en 2016.

[2] Cliquer ici pour consulter le mémoire

Sortir des investissements fossiles : acteurs et leviers du changement

2023-04-05T15:43:00Z

80% des réserves fossiles connues doivent rester dans le sol pour avoir une chance de limiter le réchauffement planétaire en deçà de 2°. L'agence internationale de l'énergie a admis en 2021 la nécessité de mettre fin aux nouveaux investissements dans les énergies fossiles. Cependant le financement de ce secteur par les 60 premières banques mondiales a encore atteint 742 milliards de dollars en 2021 selon le rapport d'ONG Banking on climate chaos. Et le soutien public a lui aussi presque doublé en 2021, selon l'OCDE. Comment sortir de cette impasse ?

Intervenant-e-s :
Jezabel Couppey-Soubeyran, Maîtresse de conférences, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne, Conseillère scientifique, Institut Veblen
Mathilde Dupré, Co-directrice, Institut Veblen
Lucie Pinson, Directrice de Reclaim Finance
Modérateur : Matthieu Jublin, Journaliste, Alternatives Economiques

Programme détaillé et inscriptions

Florian Baudoin lauréat du Prix Veblen 2022-23

Layla Hallak — 2023-02-16T13:56:32Z

Les candidatures pour l'édition 2024 sont ouvertes ! Plus d'informations sur la page de présentation du Prix.

Pour l'édition 2023 du Prix Veblen en mémoire de Philippe Frémeaux, le jury a souhaité récompenser le mémoire "Les stress tests climatiques, entre politique de stabilité financière et tentative de transition écologique" de Florian Baudouin, étudiant au sein du master Institutions, économie et société de l'université Paris-Nanterre.

Pour cette nouvelle édition du prix, nos pensées vont encore et toujours à Philippe Frémeaux, président de l'institut Veblen à sa fondation, qui nous a quittés en 2020 et avait à cœur d'encourager les jeunes engagés pour le progrès écologique et social.

Un événement pour la remise de prix sera organisé prochainement, n'hésitez pas à vous abonner à notre newsletter pour vous tenir informé.

Le mot du jury

Le mémoire de Florian Baudoin est une analyse critique claire et documentée des "stress-tests climatiques" menés par les régulateurs, un outil central dans la stratégie de régulation prudentielle des risques financiers liés au changement climatique.

En plus de lister les difficultés méthodologiques inhérentes à l'exercice, le mémoire questionne la démarche en elle-même des acteurs, qui consiste à inciter les acteurs privés à intégrer le réchauffement climatique et ses conséquences dans leur gestion des risques. Mais l'aveuglement au désastre de la finance n'est-il dû qu'à un manque d'information ? L'auteur montre avec justesse les limites de ce présupposé.

Il souligne par ailleurs combien les scénarios élaborés par les régulateurs sont étonnement optimistes et peinent à réellement informer les acteurs financiers. C'est lié d'une part aux hypothèses retenues, la Banque centrale européenne fait notamment le pari d'un découplage à long-terme de la croissance du PIB et des émissions de gaz à effet de serre à l'échelle mondiale. D'autre part, les effets du changement climatique sont largement sous-estimés, comme les risques physiques ou les conséquences de l'échouage massif d'actifs dans le secteur des énergies fossiles.

Au-delà d'une possible amélioration de l'exercice, ce travail donne un plaidoyer stimulant pour une régulation financière réellement au service du climat, au-delà de la seule information des acteurs, une démarche tout à fait en phase avec celle de l'Institut.

Encore bravo à Florian pour ce riche travail !

Le mémoire

Le lauréat

Après un cursus ingénieur à l'ENSAE, Florian Baudoin a étudié dans le master de recherche d'économie hétérodoxe Institution Économie et Société à l'université de Paris-Nanterre. Il s'intéresse aux effets du changement climatique sur le système économique et financier, en particulier au travers des risques financiers d'origine climatique. Il commencé une thèse à Economix en septembre 2022 sur ces thématiques sous la direction de Laurence Scialom, dans laquelle il traite notamment des outils de supervision bancaire face à la crise climatique.

La comptabilité environnementale et sociale dans les politiques de transition : points de vue des acteurs

Mathilde Pernias — 2022-11-22T21:30:00Z

Un séminaire co-organisé avec la Chaire Energie et Prospérité

Préparation scientifique : Mathilde Pernias et Jézabel-Couppey Soubeyran

Le mardi 22 novembre, 17h-19h à la Maison des Sciences Économiques - 112 Boulevard de l'Hôpital, Paris 13.

Inscription obligatoire

Présentation du séminaire

Le monde de la recherche et certains praticiens comptables développent depuis plusieurs années une comptabilité environnementale et sociale à l'échelle des entreprises. Plusieurs modèles sont proposés et certaines expérimentations ont été menées, en France comme à l'échelle internationale.

Ce séminaire « La comptabilité environnementale et sociale : de la théorie à la pratique », organisé en deux séances, les 8 et 22 novembre 2022, abordera ces innovations sous l'angle de leur usages concrets, actuels et potentiels. Voir ici les informations sur la première séance.

Quel rôle peuvent-elles jouer dans les stratégies d'entreprise et le dialogue social, et quel lien avec les politiques publiques ou la réglementation ? Quels sont les obstacles et les conditions de réussite ? Alors que la France est pionnière en matière d'obligation de publication du rapport RSE depuis 2001, la comptabilité environnementale et sociale permet-elle d'aller plus loin dans la normalisation comptable, vers une comptabilité élargie qui tienne compte des trois dimensions financière, sociale et environnementale ?

Présentation de la table-ronde du 22 novembre

Cela fait déjà un peu plus de vingt ans que les entreprises sont soumises à l'obligation de produire une information en lien avec le développement durable. Si l'on considère uniquement la thématique sociale, cela fait déjà près de cinquante ans qu'une telle information existe. Malgré ces différentes obligations de communication, la situation ne s'est peu ou pas améliorée, interrogeant l'efficacité de ces mécanismes.

Cette table ronde propose donc de faire un bilan d'étape avec les différents acteurs de cette information, qu'ils soient préparateurs ou utilisateurs. Le fil d'Ariane de cette table ronde nous permettra de comprendre en quoi l'information extra-financière a été utile (ou non) pour les différents partenaires des organisations et dans quelle mesure elle pourrait aider à faire advenir une transition du système productif.

Introduction (30 mins) : Clément Carn – maître de conférences en Sciences de Gestion à Paris
Dauphine

Table ronde (1h30) avec :

Elise Bouffies, responsable communication extra-financière, Carrefour Groupe)
Damien Lorton, Expert auprès des CSE, Tandem Expertise.
Corinne Baudoin, Consultante en communication extra-financière et intégrée Vice-présidente de la commission Analyse extra-financière de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF)
Hélène Garner, Directrice du département Travail Emploi Compétences, France
Stratégie

Modérateur : Clément Carn – maître de conférences en Sciences de Gestion à Paris
Dauphines